腾讯首席战略官詹姆斯：从互联网信息的永久性和稀缺性看腾讯的投资逻辑

摘要：据不完全统计，2017年腾讯在全球投资了超过100家公司，每年腾讯生态圈的CEO们齐聚一堂，分享最前沿的行业思维。

据不完全统计，2017年腾讯在全球投资了超过100家企业，每年腾讯生态圈的CEO齐聚一堂，分享行业前沿思维。 最近一年的大会主题是“前瞻与洞察”，主要分享对未来的判断与思考。

从今天开始，我们将从本次大会中精选出几篇精彩的分享分享给读者。

詹姆斯·米切尔（James Mitchell）是腾讯公司首席战略官兼集团高级执行副总裁。 2011年加入腾讯，全面负责战略规划、实施、投资并购、投资者关系管理等工作。 以下是詹姆斯的分享。

我们如何保护信息

1868年，缅甸国王害怕英国军队入侵他的国家，为了保护最重要的资料，国王在王都曼德勒建造了一座独一无二的寺院，并下令将整部巴利文经文刻在上面在上级的大理石板上。

每块石板都放置在一个独特的神殿中，所有这些神殿组成了一个皇家修道院。 眼前的皇家神庙其实是一本1460页的书，号称是世界上最大的书。 从高处往下看，每座神殿的形状、连接神殿的路径、整个神殿的结构构成了一个巨大的ROM芯片。

这个“芯片”的存在就是为了永远储存信息，所以在130年后的今天，大家依然可以读到完整的巴利文大藏经。 信息就是力量，这是人们投入大量时间和精力来保护信息并将其传递给后代的一个例子。

另一种不使用弹珠来保护信息的方法是将相同的信息分发到不同但相连的地方。

冷战时期，美国国防部非常关注信息安全，尤其是如何保护核导弹指令代码。 因此，国防部出资开发了阿帕网（ARPANET），将位于不同地区的服务器连接在一起。 即使俄罗斯人破坏了多个节点，其他节点仍然可以维持工作，从而保证信息的完整性和秩序的有效性。 大多数节点位于美国政府部门或大学。 第一个非美国节点在挪威用于检测核武器爆炸地点。

慢慢地，阿帕网（ARPANET）增加了更多的节点，成为了互联网。

互联网降低了信息的整体价值

皇家修道院和 ARPANET 都成功地获得了信息。 但是，与寺庙不同的是，互联网并没有增加信息的整体价值，相反，互联网降低了信息的整体价值。

用一张图来解释这个思路，X轴代表信息的生命周期，Y轴代表信息的价值。

过去，信息的寿命和价值是正相关的。 高价值资料长期保存，如书籍、合同等； 而低价值的信息只被记录了很短的时间，比如信件和面对面的谈话。

前面提到的大藏经会落在这张图片的右上角，类似TED的演讲会落在左下角。

互联网延长了低价值信息的生命周期比特币钻石最新消息，例如将信件变成邮件。 同时，互联网降低了新闻、书籍等高价值信息的含金量。 信息流应用将优质文章与八卦混在一起，让用户觉得他们有相同的价值。

因此，互联网不仅在向右移动内容，而且也在向下移动内容。 在过去的两年里，我认为用户一直在寻找新形式的信息来补充这种“长寿、低价值”的信息。 其中之一是短暂的信息体验。

例如，我们是 Snapchat 的早期投资者，并在去年增持了股份。 Snapchat 让用户回到面对面交流的时代。 说话后，对话内容会立即消失（相当于Snapchat的读后感功能），用户再也不用担心了。 您今天与朋友分享的内容明天将与您分享。 给自己惹麻烦。

人类需要像 Snapchat 一样短暂的信息，有时甚至是稀缺的信息。

互联网时代的钻石——永恒与稀有

就像在现实世界中一样，人们寻找并保存钻石等稀缺资源。 但是很多朋友，尤其是男性，认为钻石没有内在价值，没有使用价值，可以人工创造。

但是，让我问一个关于钻石的问题。 如果把去年世界上出产的宝石级钻石全部运到这个房间里铺在地上，你猜这些钻石会有多深？ 10 厘米，或 1 米，还是超过屋顶？

答案是，只有1.4厘米。

未来的钻石矿山有限，开采速度要高于发现新矿山的速度。 所以我觉得钻石的价格这么高，不仅仅是因为广告的影响，还有天然钻石的永恒性和稀有性。

永恒和稀有让我想起了互联网时代的钻石——比特币（Bitcoin）。

比特币储备也有限。 总共只有 2100 万个比特币可以开采，人们已经开采了总储量的 80% 左右。 钻石和比特币都没有内在价值，但因为稀有而价格昂贵。

腾讯不会投资比特币，但可以投资其他稀缺资源。 我将用两个海外案例来说明这一点，这两个案例都有一些运气成分。

案例 1：能力稀缺

2012年，我们投资了美国游戏工作室Epic，原因有三：

●拥有精品游戏IP战争机器

●他拥有强大的Unreal游戏引擎

●Epic研发团队经验丰富，尤其擅长开发射击游戏和跨平台工程技术

不幸的是，在我们投资后不久，Epic 决定将《战争机器》出售给微软，这让我们当时的所有盈利预测都落空了。 Epic也改变了Unreal的商业模式，以更好地适应手游时代，这意味着他的收入暂时低于我们的预期。

2017 年初，Epic 的研发团队测试了一款名为 Fortnite 的独特射击游戏。

2017年年中，《绝地求生》（PUBG）迅速走红。 Epic为《堡垒之夜》增加了生存模式。 再加上Epic团队丰富的跨平台运营经验，目前《堡垒之夜》的全球玩家人数已经超过了玩家人数最多的生存类游戏之一。

Epic后来的发展表明，它真正的价值不是IP，也不是技术，而是一个总能创造出好游戏、好技术的团队。

案例二：自我认同与同伴认同的匮乏

2015年，我们投资了美国教育公司Academia.edu。 Academia 使 700 万学者能够在线分享他们的研究理论。

当我们投资他时，我们更看重他的社会价值，而不是他的经济价值。 不过在2016年，Academia推出了提醒（Mention）功能，用户需要支付99美元才能使用这项服务。 当其他学者在Academia上提及自己的名字时，付费用户会收到通知，可以更及时地与其他学者进行讨论。 此后，Academia 的付费用户和收入快速增长，最近还实现了微薄盈利。

事后看来，Academia 的表现超出了预期，因为他的目标用户群很小，但用户需求非常明确。 对于学术界来说，论文引用和同行认可是稀有资源，就像拥有钻石和比特币一样宝贵。

比特币的悖论

当然，如果我是观众，我感兴趣的话题就是比特币的未来价值。 最简单的价值分析是看成本趋势。

比特币的价值似乎跟随比特币的成本。 但实际上恰恰相反，因为生产成本与挖矿难度正相关。 这意味着，每当比特币价格上涨时比特币钻石最新消息，就会有更多的人投入算力挖矿，整个矿池的算力会增加，挖矿难度会增加，比特币的生产成本也会增加。 我们没有办法从成本的角度来预测比特币的价值，因为这是一个循环计算。

另一个角度。 2016年全球GDP为80万亿美元，其中黑市交易占全球GDP的3%。 目前，美国、中国和日本流通的货币平均占GDP的12%。 我们假设黑市流通的货币也占GDP的12%。

如果未来黑市流通的所有货币都是电子货币，比特币的市值是整体的一半，也就是说它的市值应该是1600亿美元，单价是7600美元美元。

我分析的弱点在于，比特币通过算法严格控制其总量，而其他电子货币的数量是没有办法控制的。 因此，我们无法预测未来比特币在整个电子货币市场中的占比，也就无法计算其份额。 价值。 这就是比特币的悖论。

但是未来很多东西都会数字化，电会成为最重要的因素。 到那时，能量的价值就会变成一般等价物，就像古代的黄金和现代的货币一样。 现在，能源成本占据了电子货币生产成本的大部分，所以虽然目前的电子货币还处于非常早期的阶段，但它代表了能源货币的未来。

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